📖投資者的朋友 這本書擺在我家架上很久了，最近拿起來是因為2025/4川普關稅導致股市嚇得大幅下滑，幸運的撿了幾張後，陸續拿到手的股息只放在手裡觀望不敢入場。我知道好多書都告訴我們定期定額，但自己覺得下半年景氣會下滑，景氣循環燈號也已經由紅橘轉綠，「再等等再等等，看看有沒有好價錢可以撿」。雖然心裡這麼想，不過等著等著還是有點不安，就先來看書好了🧐
作者是耶魯大學金融學博士的朱寧，師從獲2013年諾貝爾經濟學獎的Robert J. Shiller。朱寧研究領域包含行為金融學、中國金融市場等。他曾在美國日本大學任教，也曾在金融機構如雷曼兄弟、野村證券擔任主管，現為上海交通大學金融學院教授，也為國際組織、政府與企業提供專業諮詢，是位學術與業界經驗兼具的研究者。有這樣雄厚背景的作者，想告訴我們什麼樣的訊息呢? 有什麼樣的投資思維是我需要複習或重置的呢? 讓我們一起來看看吧!
正是透過意識到自己的不足，投資者才有可能意識到投資的難度和市場的風險，才可能迴避因為過度自信而導致的草率投資決定。 ─ 《投資者的朋友》12 投資: 終身的學習與修行
一開始讀這本書會有點不知所措，因為身為投資者朋友的作者，他是友直友諒友多聞的那種，站在你面前直打散戶(也就是我們)的臉。他說，散戶的行為是其他專業投資者的反指標；還說，散戶鴕鳥心態導致我們過度自信以至於錯估自己的投資能力 (是高估不是低估)；還有還有，他說我們就像鰷魚和羊群，帶頭的怎麼游怎麼走，我們就跟著怎麼游怎麼走，完全不用挖掘或調查其他資訊，他說了一句話: 「散戶的決策過程相對比較簡單」。
好吧，身為投資者朋友，他講話真的很直。不過正如前面的引言，「要意識到自己的不足，才能迴避錯誤的投資決定」。這也讓我好奇，作者的另一本書《投資者的敵人》會是什麼風景，朋友只是打醒你，敵人應該是拿槍上陣了吧 😱
看完這本書，因為被打臉打得挺痛的所以記憶點很多，從中挑出三點我同意且適合我的，以及依據這樣的觀點所做的投資調整跟大家分享。
一、別只看投資的總收益，也必須考量機會成本
實證分析表明，恰恰在牛市裡面，很多投資者、特別是散戶的表現，明顯落後與大盤走勢。相反地，在熊市裡面，雖然大家都虧錢了，但是散戶虧錢的比例和幅度，並不一定比機構投資者更高。
從這個角度來講，很多投資者都沒有正確的了解投資機會成本的概念，往往只是關注在自己投資的收益，而忽略了如果不直接投資在自己選擇的這些股票上，是不是有可能獲得更高的收益。 ─ 《投資者的朋友》12 投資: 終身的學習與修行
我有張表格記錄投資的來來去去，其中有關報酬率的部份，只有記錄每支股票的購入價格、股息和目前市價來計算，卻沒有顯示整個大盤的狀況，以至於狀況就像作者所提，只看見總收益，卻沒看見自己與大盤相比的狀況，導致錯誤的認知。
🪛我做了什麼改變：
(1) 表格放入大盤績效，不只看見自己的報酬率也清楚知道與大盤績效的差異
(2) 放上每筆交易的手續費納入成本，因為手續費也是成本的主要來源
二、不只投資項目多元化，投資時間得也需要多元化
眾多投資者認為，多元化只是在不同地域、不同板塊的資產先進行分散化投資的一種策略，其實在投資時機的選擇上，也需要進行多元化。…… 人類的行為和情緒的確會影響投資績效，很多散戶都沒有意識到這個問題，所以難免會在錯誤的時間進行交易。…… 所以，投資者一定要有紀律，在投資時機上也要進行多元化，每個月拿出固定金額在不同時點投資，就是一種投資時間多元化的有效方法。 ─ 《投資者的朋友》9 淡定擇時
這點是要再次提醒我自己的，定期定額投入看起來是不二法門 (因為散戶沒能力去判斷時間點在哪) (再次被打臉)。不只投資項目的多元化，投資時間點也需要多元化。
🪛我做了什麼改變：
原本我的投資規則是，除息日當天買進相對應的單位，即股息再投入，如有股價大幅下滑再加碼買進。這是理想狀態。可惜的是銀彈沒這麼多，所以如何讓讓定期定額可執行的心安一點，在股價下滑時也還有銀彈再投入，思考ing 🤔
三、找到朋友一起同行在投資的路上
人類天生就有一種規避損失和負面結果的傾向。…… 人們在損失面前，往往不是很理性的考慮概率分布的問題，而是（情緒化的）願意付出非常大的代價來規避損失。 ─ 《投資者的朋友》11 停損，停損，停損
我曾經買過南非幣，年少不懂事時。那時在銀行的朋友告訴我，「你那些錢拿出來隨便投資都比較賺」，當下覺得也還好吧反正就閒錢，而且那利率也太吸引人，然後我就從小虧到大虧，賺了利率賠了匯率，一路鴕鳥到現在還沒賣掉，那位在銀行的朋友也已經好多年沒聯絡了🤣
散戶可以透過相互提醒、設定交易限制，以及慢一點執行自身決定的方式，達到幫助自己正確、即時的面對自己之前做出的判斷和糾正自己錯誤的目標。─ 《投資者的朋友》11 停損，停損，停損
🪛我做了什麼改變：
雖然遇到了想搖醒我停損南非幣的朋友，但自己卻鴕鳥心態。不過看到作者因為很重要所以講三次的停損觀點，我打算把南非幣換回台幣，作為股市大跌時能投入的資金。
而朱寧提到可以透過朋友互相提醒來進行停損的方法，讓我想到，其實朋友不只是有提醒的作用，提攜向前也是很重要的。除了自己摸索找到適合的投資方式外，追蹤自己認同的投資者對我來說有很大的幫助，前提是這位對象要慎選。
我自己喜歡閱讀樂活大叔和艾蜜莉的文章，除了ETF的投資方法是向樂活大叔學習外，他的處世態度我也覺得十分認同，尤其是在4月那次股市大跌時，他仍然繼續發文陪伴著大家，讓我們這些投資後輩能安心不少。而我也喜歡艾蜜莉穩健的投資方式。如果有找到一盞自己的投資明燈，我想走在投資的路上會相對較有安全感和方向。
以上，是我從朱寧的投資者的朋友中所學習和調整的內容。你有因為這本書而複習到或學習到什麼新觀念嗎? 歡迎與我分享!
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